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专家称是否出现二次危机待观察A股反应或过度-【资讯】

发布时间:2021-07-15 22:23:16 阅读: 来源:聚氨酯保温管厂家

市场环境已改变 二次危机待观察

8月5日晚间,评级机构美国标准普尔公司宣布,将美国主权信用评级从最高的AAA级下调至AA+级。此消息一出,酝酿已久的悲观情绪在全球资本市场上全面爆发,周日开盘交易的中东地区大多数国家股市纷纷下跌,周一受到欧美股市大幅下挫的影响,亚太地区主要市场开盘即大跳水,这不禁让人回想起2008年全球金融市场动荡,引发二次金融危机是否已经到来的担忧。

对此,交通银行首席经济学家连平向和讯网指出,与2008年相比,目前的市场环境已经发生了变化,宏观方面,欧美地区在美国两轮量化宽松和利率水平仍接近于零的背景下,流动性相对宽松,而从微观来看,金融机构的资产负债表已经得到平稳修复,这两年的经营状况也逐渐转好。

连平认为,2008年由美国次贷危机所引发的全球金融危机已经给金融市场留下了深刻教训,而由此催生的《巴塞尔协议Ⅲ》也在一定程度上防止金融机构大胆投资所造成的隐患,金融机构的杠杆率已经调整至合理水平。

继下调美国主权债务评级之后,美国时间8月8日早间,标普又将美国房地美及房利美评级由AAA下调至AA+。对此,连平认为,信用评级的下调可能对与美国官方机构联系密切的金融机构影响更大。虽然在全球股市大幅下挫和大宗商品价格暴跌的影响下,部分金融机构可能会难以承受损失倒闭,但其影响不会如2008年雷曼兄弟的轰然倒下那样让市场措手不及,局部市场可能会出现危机问题,但对于第二次全球金融危机的判断还言之过早尚待观察。

经济拐点或现 货币政策将更审慎

8月8日和8月9日,沪深股市在全球市场重挫的带动下,连续跌破2600点和2500点大关,创下年内新低。华东师范大学国际关系与发展研究院欧亚研究中心副主任余南平指出,从A股市场的表现来看,经济拐点可能已经出现,但这并不意味之后就会走下坡路。

余南平指出,2008年美国金融体系崩溃,流动性枯竭,与之不同,从此次情况来看,本质上还是全球金融市场由于担心2008年金融危机重现,所以选择避险,加之没有投资方向, 故避险资金被保留,反而具有很大的流动性。

他还认为,此次拐点的出现, 或加强中央对宏观经济和货币政策从收紧到观望的转变,央行对利率还是持观望的态度,将会放缓收紧的脚步,下半年可能的加息会变得更加谨慎。

对此,连平也持相同观点,他指出,存款准备金率的调整主要看外汇占款的情况,短期内由于金融市场的动荡,金融机构需要大量资金,因此外汇占款可能不会太多,资本流入中国的步伐或放缓,甚至出现回流的可能,但中长期来看,仍旧是流入压力较大。

他还指出,由于欧美经济的不景气将使得外贸受到影响,增速将放缓,投资也难以保持之前的高水平,因此,央行对于加息的举措可能更加审慎。

欧债危机对市场影响更重要

对于此次美债危机问题的源头,余南平表示,从目前美债来看,债务收益率走低,CDS(信用违约互换)也没有大幅上涨,债券资金本身并没有从美国国债中撤离,美债本身并没有波动,其收益率下跌,价格反而上涨,更多人愿意在这个时候相信美元。因此,问题还是出在欧债危机上,大量资金从风险市场撤离,本质是没有金融投资方向,保留现金为主。前期希腊 的救援不力,加上西班牙、 意大利又爆出新的危机,才是造成全球经济下行的问题。

余南平还提醒,欧债问题的解决要比美债来得更麻烦,是一个长时间的问题,短时间无法解决。其负债率远高于美国,经济增长又低于美国,其问题关键还在结构问题上,而欧洲统一货币后并没有货币主权,不能像美国一样印美元,目前只能财政以紧缩来应付。

海通证券(600837)策略部负责人陈瑞明也认为,美债信用评级下调对市场的冲击是“一次性的情绪宣泄”的独立事件。不管标普调不调评级,美国经济仍是弱势复苏,标普调降评级后,美10年期国债收益率反而下降31bp,美债资产的吸引力依旧存在,而全球经济结构依旧未变。

不过,他同时指出,一次性情绪宣泄不是指“一天完成”,当前情绪企稳需要看8月10日凌晨美联储的表态,关注其对经济增长和利率政策的表态。而欧洲债务危机对市场的冲击“还没有过去,将会是阶段性脉冲式的”。

A股反应过度 深跌久跌概率不大

8月8日,沪指盘中下探逾百点,8月9日,沪指再度跳空低开59点,不过,午后震荡翻红,截至收盘,收复2500点,振幅达3.95%,盘面看,权重股成为反弹主力。

上海凯石投资管理有限公司总经理陈继武在接受和讯网连线时直言,对于此次事件A股反应过度,他认为,美国的确经济出现衰退,标普下调评级是对美国经济深刻反思的结果,从房屋市场,GDP,就业率和税收各方面来看都没有明显进步,因此本质上是美国经济没有真正走上复苏,超发的货币也并没有进入实体经济。

他指出,此次A股暴跌的原因究其根本还是A股本身处于弱势,政策紧缩太过严厉,民间融资难,受到美债影响的冲击一下子影响过大,一旦市场冷静下来就会有所改善。他指出,2008年金融危机之后由于实行了宽松的政策,这表明这种内在经济增长的动力十分强劲,他认为,这也是此次美债危机不会对中国有巨大长期影响的根本原因。

对于目前形势下的投资策略,陈继武认为,,随着股市的下跌,可以在市场上找出许多有价值的股票进行建仓,其重点还在选择。而对于IPO的发行是否会受到影响,他表示,本质上并不会,毕竟中国内在的经济增长需求在,关键还是中国经济增长的内在动力强劲。

海通证券策略部负责人陈瑞明也认为,海外市场、中报业绩、资金成本三个扰动因素交织影响市场短期走势,有负面亦有正面。同时核心因素经济并没有恶化,因此判断市场深跌、久跌概率不大。投资上应当“边走边打,追求短期确定性”,银行地产是暂时防守性品种,之后看好农业零售旅游和通信设备电网设备。

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